2014高级会计师真题及答案(2)

　　（2）项目公司经理：公司应鼓励多元化项目融资战略。目前，项目公司设立所需资本全部由公司投入，建议以后新设项目公司时，应吸收外部合格投资者入股，这可以部分缓解公司的资金压力。

　　（3）董事会秘书：公司融资应考虑股价表现，目前不宜进行配股融资。当前，公司资金总额100亿元，负债总额80亿元，股东权益总额20亿元，总股本4亿股：平均股价4.2元/股，近3个月来，公司股价没有太大波动，在市净率较低的情况下，若按4：1的比率配售1亿股（假定股东全部参与与配售），且配股价设定为3.8元/股，则可能对公司股价产生不利影响。

　　（4）财务部经理：目前大多数项目公司的债务由公司提供担保，这将对公司管理财务风险产生不利影响。为此，公司应强化对担保业务的控制。

　　假定不考虑其他因素。

　　要求：

　　1.根据资料（1），判断市场部经理的观点是否存在不当之处：如存在不当之处，说明理由。

　　2.根据资料（2），指出项目公司拟引入的外部合格投资者应具备的基本特征。

　　3.根据资料（3），计算公司现时的市净率，并计算公司在实施配股计划情况下的配股除权价格。

　　4.根据资料（4），指出公司为项目公司提供担保时应采取的担保控制措施。

　　【分析与解释】

　　1.市场部经理的观点存在不当之处。（0.5分）

　　理由：从集团融入资金用于项目公司的项目开发不属于内部融资战略。

　　公司财务中的内部融资战略是指公司通过利润分配政策，使用内部留存利润进行再投资（1分）

　　2.项目公司拟引入的外部合格投资者应具备的基本特征：

　　①资源互补；（1.5分）

　　②长期合作；（1.5分）

　　③可持续增长和长期回报。（1.5分）

　　3.市净率=4.2/（20÷4）=0.84（2分）

　　配股除权价格=（4×4.2+3.8×1）/（4+1）=4.12（元/股）（3分）

　　或：配股除权价格=（4.2+3.8×1/4）/（1+1/4）=4.12（元/股）（3分）

　　4.担保控制措施有：

　　建立以公司为权力主体的担保审批制度；（1.5分）

　　明确界定担保对象；（1分）

　　建立反担保制度。（1.5分）

案例分析题三（本题10分）

　　甲集团公司（以下简称“集团公司”）下设A、B两个事业部，分别从事医药化工电子设备制造业务。2014年7月10日，集团公司召开上半年工作会议，就预算执行情况及企业发展的重要问题进行了专题研究，会议要点如下：

　　（1）预算执行方面。集团公司财务部汇报了1至6月份预算执行情况，集团公司2014年全年营业收入、营业成本、利润总额的预算指标分别为500亿元、200亿元、100亿元；上半年实际营业收入200亿元、营业成本140亿元、利润总额30亿元，财务部认为，要完成全年预算指标，压力较大。

　　（2）预算调整方面。集团公司全面预算管理委员会认为，努力完成全年预算目标仍是本年度的主要任务；在落实任务过程中，既要强化预算的刚性，又要切合实际对预算进行必要的调整。

　　（3）成本管控方面。A事业部本年度对X药品实施了目标成本管理。目前，A事业部X药品的单位生产成本为9万元/吨，市场上主要竞争对手的X药品平均销售价格为8.8万元/吨。A事业部要求X药品的成本利润率为10%。

　　（4）项目投资方面。B事业部提出了一项投资计划，预计项目投资总额为40 000万元，项目建成后每年息税前利润为3 500万元。集团公司财务部认为，考虑风险因素后，该项目的加权平均资本成本为10%，项目投资决策时对此应予考虑。

　　假定不考虑其他因素。

　　要求：

　　1.根据资料（1），计算集团公司2014年1至6月份有关预算指标的执行进度，并指出存在的主要问题及应采取的措施。

　　2.根据资料（2），指出集团公司预算调整应坚持的原则。

　　3.根据资料（3），依据目标成本法的基本原理，参照主要竞争对手同类产品的平均销售价格，分别计算A事业部X药品的单位目标成本及单位成本降低目标。

　　4.根据资料（4），计算B事业部拟投资项目的预计剩余收益，并据此判断该项目的财务可行性。

　　【分析与解释】

　　1.①营业收入预算执行率：200÷500=40%（0.5分）

　　②营业成本预算执行率：140÷200=70%（0.5分）

　　③利润总额预算执行率：30÷100=30% （0.5分）

　　④存在主要问题是：营业收入和利润总额预算执行率较低，营业成本预算执行率较高。（0.5分）

　　评分说明：以上“存在的主要问题”答对任意两点，得满分；否则不得分。

　　⑤应采取的措施：甲集团公司应进一步增加销售收入，加强成本管理，提高盈利能力。（0.5分）

　　评分说明：以上“应采取的措施”，答对任意两点，得满分；否则不得分。

　　2.集团公司预算调整应坚持的原则：

　　①必须基于“客观”因素发生“重大”变化；（0.5分）

　　②必须有利于集团公司战略的实现；（0.5分）

　　③按规定程序进行调整；（0.5分）

　　④调整频率、调整范围（局部或整体）要适当。（0.5分）

　　3.X药品的单位目标成本=8.8÷（1+10%）=8（万元/吨）（1.5分）

　　X药品的单位成本降低目标=9-8=1（万元/吨）（1.5分）

　　或：X药品的单位成本降低目标=[（9-8）÷9]×100%=11.11%        （1.5分）

　　4.B事业部拟投资项目的预计剩余收益=3 500-40 000×10%=-500（万元）（1.5分）

　　该投资项目财务不可行。（1分）

案例分析题四（本题10分）

　　甲公司、乙公司和丙公司为三家新能源领域的高科技企业，经营同类业务。甲公司为上市公司，乙公司、丙公司为非上市公司。甲公司总部在北京，乙公司总部在上海，丙公司总部在广州。甲公司财务状况和银行信用良好，对于银行贷款能够提供足额担保。

　　（1）甲公司为扩大市场规模，于2013年1月着手筹备收购乙公司100%的股权，经双方协商同意，聘请具有证券业务资格的资产评估机构进行价值评估。经过评估，甲公司价值为50亿元，乙公司价值为18亿元，预计并购后的整体公司价值为75亿元，从价值评估结果看，甲公司收购乙公司能够产生良好的并购协同效应。